“弱现实、强预期”格局延续，多晶硅短期偏强运行

多晶硅

短期市场仍在交易“反内卷”供给侧改革预期，市场情绪乐观，现货价格出现跟涨，N型致密料主流市场参考价格42-50元/kg。本周开始陆续出现多笔非代表性成交，折算后价格多集中在42-43元/千克左右，市场仍在等待大厂批量真实成交情况。从基本面看，7月头部企业出现增产，也有部分企业停产检修，总体产量增加。下游对于多晶硅企业的挺价举动多持观望心态，备货意愿不强，采取随用随购策略，近期多晶硅成交有限，库存仍在高位。综合来看，多晶硅目前仍处于“弱现实、强预期”的格局，短期预计偏强运行。

原油

7月17日早，亚市WTI 8月合约上涨0.65%，66.81美元/桶运行；布伦特9月合约上涨0.5%至68.86美元/桶。据OPEC月报，OPEC+八国6月增产39.3万桶，接近配额。美国总统特朗普表示没有计划解雇联储主席鲍威尔，提振风险偏好。伊拉克北部库尔德地区的油田遭无人机袭击，当地官方在社媒上表示，生产停止导致损失20万桶产量，地缘有一定支撑。美国EIA商业原油库存减少385.9万桶，预期减少55.2万桶，前值增加707万桶，库存压力减轻。消息面和库存利好提振下，油价小幅上涨。预计今日INE原油跟随国际油价偏强震荡。

建材

玻璃供应维持偏低水平，且受政策影响减产预期较强，供应扰动或推升玻璃价格。能源端煤炭及原油企稳，未来煤制产线改造，成本或上移，支撑玻璃价格。近期情绪带动沙河湖北产销小幅好转，浮法玻璃样本企业总库存6710，2万重箱，环比-198.3万重箱。由于地产恢复缓慢，远期需求仍有担忧，玻璃09回调偏多参与。关注玻璃产线冷修情况。纯碱自身在减产情况下库存仍出现累积，影响偏空。但联碱法利润（-39.50元/吨）持续下行，给予纯碱一定成本支撑，预计近期价格波动区间【1180，1260】。

油料

外盘方面，最新USDA周度作物生长报告显示，截至7月13日当周，美国大豆优良率升至70%，显著高于市场预期的67%，也高于前一周的66%和上年同期的68%，良好的作物生长状况对美豆期价构成压力，但生物燃料政策支持将提振美国大豆需求，外盘预计震荡运行。国内方面，短期大豆集中到港压榨，供应宽松，对现货造成压力，但远月买船较少，盘面升水为主，短期豆粕预计震荡运行。菜粕方面，目前进口菜籽到港量维持低位，菜粕市场以消耗现有库存为主，新增供应量有限，短期预计走势强于豆粕，震荡偏多为主。

02

今日晨报

能化板块

1、燃料油：EIA汽油库存增加339．9万桶，预期减少95．2万桶；EIA精炼油库存增加417．3万桶，预期增加19．9万桶，成品油库存压力大于原料端。新加坡港口燃料油库存上升132.8万桶至2470.8万桶，达6个月新高。预计燃料油或随成本端波动回调。

2、PX：供应端变动有限，国内装置负荷处于中性水平。需求端，尽管瓶片减产持续拖累聚酯整体开工，但PTA装置短期提负提振PX需求。考虑到目前低位的PTA加工费或抑制其高负荷运而拖累PX需求，若PTA计划外检修增多，将削弱PX去库预期。多空博弈下PX9月预计震荡运行。

3、PTA：目前加工差偏低，但按计划7月检修不多，截至7月10日，PTA负荷为79.7%，且三房巷(600370)计划投产，供应将有增加。同时终端需求淡季氛围，聚酯工厂库存积累，又有减产消息传出，TA供需格局或转弱，预计PTA跟随成本端运行为主。

4、乙二醇：沙特部分装置重启不畅，预计8月进口量60万吨附近。同时国内浙石化存在降负动作，建元临时停车，卫星石化(002648)可能推迟重启，供应减少。8-9月乙二醇转为动态平衡，累库预期后置，预计短期乙二醇震荡坚挺为主。 https//:www.nysyzx.cn

5、短纤：夜盘短纤震荡运行。上周短纤部分装置检修，负荷92.3%，环比-0.7%，需求方面上周终端开工继续下调，加弹开工下降至62%，织机开工下降至58%，关注本周终端开机情况。上周短纤库存13.4天，环比+0.1天。目前短纤加工差在1104元/吨附近。短纤价格预计跟随原料端震荡运行。

6、瓶片：夜盘瓶片震荡运行。近期瓶片大厂陆续落实减产，上周